3月16日，零跑汽車對外發(fā)布2025年全年財務(wù)報告。

數(shù)據(jù)顯示，該公司在過去一年實現(xiàn)交付新車596555臺，連續(xù)兩年保持銷量翻倍增長，在中國新勢力品牌中銷量居首；凈利潤5.4億元，首次實現(xiàn)全年度盈利，成為繼理想汽車之后第二家達成這一目標的中國造車新勢力企業(yè)；營業(yè)收入647.3億元，同比增長101.3%；毛利率為14.4%，創(chuàng)下年度新高。

截至2025年底，零跑在手資金378.8億元，同時保持正向經(jīng)營現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流。

圖片來源：零跑汽車

這份財報反映出零跑在經(jīng)營層面的一些變化。長期以來，造車新勢力普遍面臨規(guī)模擴張與利潤回報難以兼顧的問題，零跑此次實現(xiàn)全年盈利，意味著其規(guī)?；?yīng)開始向財務(wù)回報轉(zhuǎn)化。

毛利率的提升同樣值得注意——14.4%的年度毛利率不僅高于去年同期水平，也表明公司在產(chǎn)品定價、成本控制以及供應(yīng)鏈管理層面有所優(yōu)化。此外，近380億元的在手資金以及正向的現(xiàn)金流狀況，為零跑后續(xù)的研發(fā)投入、產(chǎn)能擴張以及海外市場拓展提供了一定的資金儲備。

產(chǎn)品密集投放支撐銷量增長

從財報披露的信息來看，零跑2025年的業(yè)績增長與產(chǎn)品端的密集投放直接相關(guān)。

過去一年，零跑的產(chǎn)品線迎來公司成立以來最大規(guī)模的更新。B平臺推出B10、B01、Lafa5三款全新車型，C平臺三款SUV完成改款，A平臺的A10以及D平臺的D19、D99也相繼亮相。從A級到D級，從SUV到MPV，零跑的產(chǎn)品矩陣在一年之內(nèi)覆蓋了更多細分市場。

這種產(chǎn)品投放節(jié)奏，直接拉動了終端銷量增長，也讓零跑在各個價格帶中擁有了更多主力車型。

產(chǎn)品力提升的背后是技術(shù)架構(gòu)的持續(xù)迭代。2025年3月，零跑發(fā)布了LEAP 3.5技術(shù)架構(gòu)，這一架構(gòu)以中央域控為底座，對智駕、智艙、電驅(qū)、電池、熱管理、底盤等核心系統(tǒng)進行了升級。C系列純電車型全系搭載800V高壓平臺，充電效率和能耗表現(xiàn)進入行業(yè)第一梯隊。

圖片來源：零跑汽車

在D平臺的技術(shù)發(fā)布會上，零跑進一步披露了多項核心技術(shù)指標，這些技術(shù)指標的背后，是零跑多年來堅持的全域自研策略——整車核心零部件自研自制比例達到65%，這意味著公司在產(chǎn)品定義和成本控制上擁有更高的自主權(quán)。

面向2026年，零跑的新車規(guī)劃也已明確。A平臺首款車型A10計劃于3月26日上市，該車定位智能精品長續(xù)航SUV，將搭載超過500公里的CLTC續(xù)航、8650輔助駕駛芯片與8295智能座艙芯片，并支持車位到車位的全場景智能輔助駕駛功能。

D平臺的D19作為科技豪華旗艦SUV，計劃于4月上市，目標指向30萬級全尺寸SUV市場；D99則切入MPV細分賽道，后續(xù)也將正式推向市場。兩款D平臺車型將搭載80.3度大電池實現(xiàn)500公里純電續(xù)航、115kWh超級混合電芯、全棧1000V三電系統(tǒng)、雙8797芯片提供的1280TOPS算力，以及VLA輔助駕駛與端側(cè)大模型座艙等技術(shù)配置。

海外已實現(xiàn)盈利貢獻

在中國新能源車企集體出海的背景下，零跑的全球化布局也在推進。2025年，零跑出口量達到67052臺，在中國新勢力品牌中排名第一；截至2026年2月底，累計出口已超過10萬臺。在歐洲29國市場，零跑的純電銷量位列中國乘用車品牌前三，第四季度升至第二。

這一成績的取得，很大程度上得益于2024年與Stellantis集團成立的合資公司零跑國際所帶來的渠道協(xié)同效應(yīng)。依托Stellantis在全球成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)，零跑進入了歐洲、中東、非洲、南美、亞太等約40個國際市場。截至2025年底，零跑國際已在海外建立約900家兼具銷售與售后服務(wù)功能的網(wǎng)點，其中歐洲超過800家。

海外市場不僅貢獻了銷量增長，也開始貢獻利潤。2025年，零跑國際在成立后的第二年實現(xiàn)年度盈利。這說明零跑的產(chǎn)品和技術(shù)能夠在海外市場獲得用戶認可，并具備一定的商業(yè)可持續(xù)性。

圖片來源：零跑汽車

分區(qū)域來看，南美成為零跑2025年重點突破的方向之一。C10與B10在巴西正式發(fā)布，門店數(shù)量突破30家，圣保羅車展的亮相也標志著零跑品牌進入南美市場。歐洲市場方面，2026年1月亮相布魯塞爾車展的A10，已經(jīng)引發(fā)當?shù)孛襟w和消費者的關(guān)注。

更值得關(guān)注的是，零跑正在推進海外本土化生產(chǎn)的布局。西班牙CKD項目已完成立項，計劃導入B10和B05兩款車型。

其中，B10已啟動OTS階段本地造車，首臺試制車已下線，預計2026年10月正式投產(chǎn)；B05計劃2026年6月啟動試制生產(chǎn)，2027年正式投產(chǎn)。配套這兩個車型的電池工廠已完成選址，進入改造階段，預計2026年4月啟動首臺電池包試制，7月正式量產(chǎn)。

“整車+核心零部件”同步出海的模式，將幫助零跑在一定程度上規(guī)避貿(mào)易壁壘、降低物流成本，并融入當?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈。

寫在最后

總體來看，零跑汽車2025年財報傳遞出的信息是：其已經(jīng)度過了早期發(fā)展階段，開始進入規(guī)模與利潤并重的發(fā)展軌道。全年盈利的實現(xiàn)、毛利率的提升、現(xiàn)金流的正向循環(huán)，都表明其經(jīng)營模式正在走向成熟。與此同時，2026年多款新車的上市規(guī)劃，以及海外本土化生產(chǎn)的推進，也為零跑后續(xù)發(fā)展提供了新的增長點。

當然，新能源汽車行業(yè)的競爭遠未結(jié)束。國內(nèi)市場的價格戰(zhàn)仍在持續(xù)，海外市場的政策與法規(guī)風險依然存在，技術(shù)路線的迭代速度也沒有放緩。如何在保持規(guī)模增長的同時持續(xù)優(yōu)化盈利能力，如何在全球化擴張中平衡投入與風險，如何在技術(shù)研發(fā)上保持領(lǐng)先，仍將是零跑管理層需要面對的問題。

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