美國(guó)時(shí)間2018年9月12日，蔚來(lái)汽車(chē)成功登陸紐約證券交易所。其發(fā)行價(jià)為6.26美元，首次公開(kāi)發(fā)行1.6億股，融資總額約10億美元，以此計(jì)算，其市值約為64億美元。9月14日蔚來(lái)汽車(chē)收漲75.76%，刷新收盤(pán)歷史高位至11.60美元，市值119.02億美元。雖然蔚來(lái)汽車(chē)股價(jià)暴漲，但并不代表整個(gè)行業(yè)發(fā)展就此一帆風(fēng)順。

蔚來(lái)汽車(chē)上市的背后危機(jī)

9月12日，在提交招股書(shū)不到一個(gè)月的時(shí)間后，蔚來(lái)汽車(chē)正式掛牌紐交所，股票代碼為“NIO”。這也是中國(guó)第一家、美國(guó)第二家上市的純電動(dòng)汽車(chē)公司。李斌以及蔚來(lái)汽車(chē)高管并沒(méi)有上臺(tái)，而是選擇了12名外援——12名蔚來(lái)用戶（用戶、合作伙伴與蔚來(lái)員工組成的車(chē)主代表）上臺(tái)敲鐘，這也是蔚來(lái)汽車(chē)一直以“用戶企業(yè)”為理念的體現(xiàn)之一。

上市首日，蔚來(lái)開(kāi)盤(pán)價(jià)為6.05美 元，跌幅為3.3%，意味著公司破發(fā)——發(fā)行價(jià)6.26美元。當(dāng)前公司的市值為60億美元。相比起來(lái)，于2010年6月29日掛牌納斯達(dá)克的 特斯拉，IPO發(fā)行價(jià)17美元，目前股價(jià)280.59美元，市值達(dá)到477億美元。

談及上市的原因，李斌稱，“上市能為我們募集后續(xù)發(fā)展必要的一些資金?！毖邪l(fā)生產(chǎn)費(fèi)用、線下蔚來(lái)中心以及充電樁的持續(xù)投資，將使蔚來(lái)的盈利不會(huì)來(lái)的太早?！拔覀兇_實(shí)還需要一定的時(shí)間才能盈利?！崩畋筇拐\(chéng)。

據(jù)蔚來(lái)汽車(chē)的招股書(shū)文件顯示，蔚來(lái)汽車(chē)在2018年上半年凈虧損5.026億美元，招股書(shū)顯示，2016年、2017年、2018年上半年凈虧損分別為25.7億元、50.2億元和33.3億元，而營(yíng)收不足700萬(wàn)美元，并且蔚來(lái)所有的收入幾乎都來(lái)自汽車(chē)銷(xiāo)售。據(jù)悉，兩年半總計(jì)虧損109.2億元的蔚來(lái)每天“燒錢(qián)”在1200萬(wàn)元人民幣左右。

蔚來(lái)汽車(chē)在過(guò)往的六輪融資中拿到了145億元的資金，其背后的資本方包括 紅杉 資本、高瓴資本、今日資本、騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金、百度資本以及京東金融等。但是蔚來(lái)燒錢(qián)的金額基本快要趕上融資的金額。

雖然繼續(xù)融資就可以解決缺錢(qián)的問(wèn)題，但蔚來(lái)下一輪融資并不順利。此前曾有行業(yè)人士向透露，在今年4月份，蔚來(lái)曾經(jīng)試圖謀求以75億美元的估值需求新一輪融資，但未果。8月底還有消息稱，日本軟銀放棄投資蔚來(lái)的IPO計(jì)劃。

不僅融資成為蔚來(lái)的問(wèn)題，對(duì)于國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力而言，量產(chǎn)交付也是棘手的問(wèn)題。蔚來(lái)汽車(chē)在初期便延遲3個(gè)月交付新車(chē)，截至8月28日，蔚來(lái)累計(jì)生產(chǎn)了2,200輛ES8，將1,381臺(tái)ES8交付到用戶手中。量產(chǎn)及交付進(jìn)度不可謂不慢，今年能否如期交付1萬(wàn)輛的目標(biāo)也被打上問(wèn)號(hào)。目前，新造車(chē)領(lǐng)域都面臨著投入成本高，量產(chǎn)規(guī)模不大的問(wèn)題。

蔚來(lái)小鵬賭約揭行業(yè)現(xiàn)實(shí)

早在8月，李斌和何小鵬打賭，2018年底前交付10000臺(tái)蔚來(lái)ES8。輸了的賠對(duì)方一臺(tái)蔚來(lái)或是小鵬汽車(chē)。主張“今年沒(méi)有人可以交付10,000臺(tái)”的何小鵬，欣然接下了這個(gè)賭約，還提前“感謝”了李斌。

截止到目前，蔚來(lái)總共向用戶交付了1381臺(tái)蔚來(lái)ES8。李斌要想贏這個(gè)賭局，需要滿足兩個(gè)條件：第一，年底前產(chǎn)能爬坡，消化8600多個(gè)訂單。第二，維持訂單增速。

8月底，蔚來(lái)未滿足的訂單不到16000個(gè)，但其中大部分只繳納了5000元可退款的“意向金”，只有6000多人交了4萬(wàn)元不可退的“大定”。接下來(lái)，如果想在年底贏回賭局，蔚來(lái)首先要把還在“觀望”的用戶轉(zhuǎn)化成實(shí)際銷(xiāo)售。

并且維持住訂單增速。蔚來(lái)7月新增訂單1900，8月新增訂單1600。訂單存續(xù)量和增長(zhǎng)都不是很充足。8月，合肥工廠的產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到900臺(tái)。如果不能維持住訂單增速，蔚來(lái)接下來(lái)面臨的可能不是產(chǎn)能不足，而是產(chǎn)能過(guò)剩了。

與此同時(shí)，更多的造車(chē)新勢(shì)力還在卷入這場(chǎng)“無(wú)聲戰(zhàn)役”。8月7日，電咖汽車(chē)表示加入這場(chǎng)“賭局”，電咖CEO張海亮發(fā)布朋友圈表示“我們也跟!”

張海亮在朋友圈喊話稱，電咖汽車(chē)是最早實(shí)現(xiàn)批量交付的企業(yè)，目前也是交付車(chē)輛最多的。明年下半年，電咖新品牌ENOVATE將實(shí)現(xiàn)批量交車(chē)，若無(wú)法兌現(xiàn)，他將向外界兌換一份神秘的籌碼認(rèn)罰。

一時(shí)間，各方量產(chǎn)賭約達(dá)成，但盡管當(dāng)事人都表示信心滿滿，確定在賭約期完成量產(chǎn)數(shù)量，但就其客觀情況而言存在疑問(wèn)。從更為深層意義上來(lái)看，對(duì)賭更反映出目前新勢(shì)力造車(chē)企業(yè)的很多問(wèn)題。

行業(yè)未來(lái)依然面臨考驗(yàn)

外界一直對(duì)高端電動(dòng)車(chē)的未來(lái)存在質(zhì)疑，因?yàn)橐晕祦?lái)汽車(chē)為代表的造車(chē)新勢(shì)力面臨產(chǎn)能不及預(yù)期、制造工藝不及傳統(tǒng)整車(chē)廠商、盈利能力承壓、現(xiàn)金流緊張和部分概念短期不可證偽等多方面問(wèn)題。

不僅蔚來(lái)汽車(chē)，小鵬、威馬等目前的產(chǎn)能與收到的訂單也依然嚴(yán)重不成比例，交付不足導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況難以好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能爬坡又需要依賴后續(xù)融資，因此陷入僵局。

從資金角度看，融資能力是包括蔚來(lái)汽車(chē)在內(nèi)的造車(chē)新勢(shì)力取得成功的關(guān)鍵。汽車(chē)的研發(fā)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造需要雄厚的資本支撐，因此新進(jìn)入者需要有極強(qiáng)的持續(xù)融資能力。

與此同時(shí)，隨著新能源補(bǔ)貼的不斷退坡，傳統(tǒng)整車(chē)廠不斷涉足新能源行業(yè)、造車(chē)新勢(shì)力的不斷涌現(xiàn)以及外資的進(jìn)入（特斯拉上海建廠落地），未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇。

目前看來(lái)，高端電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)空間有限。威馬EX5的25-30萬(wàn)定價(jià)已算親民，而蔚來(lái)ES8起步價(jià)更是達(dá)到48萬(wàn)。即使造車(chē)新勢(shì)力解決產(chǎn)能問(wèn)題，短期之內(nèi)其產(chǎn)品的市場(chǎng)空間恐怕也極為有限。

雖然，電動(dòng)汽車(chē)的前景被廣泛看好，但現(xiàn)階段在儲(chǔ)能穩(wěn)定性、續(xù)航里程、充電等諸多環(huán)節(jié)，均還不同程度存在各種障礙，且配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)整體而言也仍較為薄弱。

蔚來(lái)汽車(chē)已經(jīng)成為了中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)第一股，對(duì)于其他同行而言，這既是壓力，也是鼓勵(lì)。蔚來(lái)和特斯拉在造車(chē)這件事上，都很缺錢(qián)，想必其他企業(yè)也都有類(lèi)似的問(wèn)題。

縱觀整個(gè)行業(yè)，造車(chē)屬于資金密集型和技術(shù)密集型的行業(yè)，回報(bào)周期長(zhǎng)，是一場(chǎng)持久戰(zhàn)。從今年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)的造車(chē)新勢(shì)力紛紛進(jìn)入量產(chǎn)交付期。目前看來(lái)，除了現(xiàn)階段最令人困擾的產(chǎn)能問(wèn)題，這些造車(chē)新勢(shì)力未來(lái)還將面臨來(lái)自市場(chǎng)、政策、技術(shù)等各方面的更多挑戰(zhàn)。 

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