這兩天，美國三大車企（福特、通用、特斯拉）的 Q2 財報都發(fā)布了。

除福特上半年利潤有輕微的下降外，通用與特斯拉利潤皆有所上升。

大家在財報會上信心滿滿，福特上調(diào) 2024 年營收預期、通用稱上半年出色的表現(xiàn)讓其已經(jīng)「準備好迎接非常強勁的一年」、特斯拉 AI 大爆發(fā)。

多項理論上的利好之下，卻是股票下跌、分析機構直言「好時光不會持續(xù)」。

平靜的海面之下，暗流涌動。

這三家美車企都在面臨一個問題：技術或產(chǎn)品換代的尷尬期。

受多種因素影響，福特和通用自去年年末就時有放緩電動化步伐的表態(tài)，相關報道更是數(shù)不勝數(shù)；電動化產(chǎn)品線更為完善、強勁的特斯拉，用馬斯克的話說，是「目前正在處于兩大增長浪潮之間」。

浪潮之間的美國三大車企，是準備迎來下一輪需求爆發(fā)，還是搖擺在新舊時代之間？不如直接看看他們是怎么說的。

賣一臺虧 31 萬

既然是財報發(fā)布后引發(fā)的市場擔憂，那么原因自然要在財報里找。

1.純電巨虧的福特

福特 Q2 賣了 23957 輛純電車，上半年賣了 44180 輛。

其中，Q2 福特 F-150 Lightning 售出 7902 輛，同比增長 77%，Mustang Mach-E 售出 12645 輛，同比增長 46.5%，電動貨車 E-Transit 售出 3410 輛，同比增長 3410 輛，同比增長 95.5%。

這個成績，讓福特成為美國第二暢銷的純電車制造商，第一名是 Q2 賣了 44.40 萬輛、上半年賣了 83.08 萬臺的特斯拉。

美系亞軍上半年銷量只有冠軍的二十分之一，即使放到歐洲，也只有大眾的不到五分之一，就更不用說卷到麻木的中國新造車了。

顯然，這個規(guī)模還難以盈利。

這也就導致了，包括 Ford Blue（燃油車業(yè)務）和 Ford Pro（商用車業(yè)務）在內(nèi)，三大部門中，負責電動車業(yè)務的 Model e 是 Q2 唯一一個虧損的部門。

Model e 在 Q2 售出 2.6 萬輛新車，同比下降 23%，息稅前利潤虧損 11 億美元；上半年售出 3.6 萬輛新車，同比下降 22%，息稅前利潤虧損 25 億美元。

粗略計算，Model e 部門 Q2 每賣出一臺新車，就要虧損 4.23 萬美元（約 30.63 萬人民幣）。

在福特的全年展望里，Model e 預計全年虧損 50-55 億美元，在福特的預想中，Model e 的虧損情況難以縮小，甚至有進一步擴大的風險。

綜合來看，福特二季度營收 478 億美元，同比增長 6%，調(diào)整后息稅前凈利潤 28 億美元，同比下降 1%。

負責商用車業(yè)務的 Ford Pro 才是福特的業(yè)務增長點：Q2 營收 170 億美元，同比上升 9%，息稅前利潤 26 億美元，拉平了 Model e 的虧損。

2.遭遇陣痛的通用

與福特相比，通用的整體情況要好得多。

2024 年 Q2，通用營收 480 億美元，同比增長 7.2%，息稅前利潤 29 億美元，同比增長 14.3%。

穩(wěn)健成績之下，通用上調(diào)了幾項關鍵財務目標，其中包括將全年調(diào)整后的息稅前利潤從 125-145 億美元，上調(diào)至 130-150 億美元之間。

但其三大成長型業(yè)務「電動汽車、Cruise 和中國的巨額虧損」，讓分析機構認為通用下半年的上行空間減弱，且出現(xiàn)擔憂通用盈利能力已經(jīng)見頂。

不包括合資成績在內(nèi)，通用在 Q2 售出 104 萬輛汽車，其中，電動車交付近 2.2 萬輛，同比增長 40%，跑贏美國汽車行業(yè) 11% 的總體增長表現(xiàn)。

即便如此，3 個月賣 2.2 萬輛，全球每月 7333 輛，相較于其龐大的銷售數(shù)據(jù)而言，表現(xiàn)并不突出。

自動駕駛出租車方面，通用旗下自動駕駛出租車子公司 Cruise 前 CEO 透露，自 2017 年以來，Cruise 已虧損超 80 億美元，通用今年 1 月也宣布將削減 Cruise 約 10 億美元的支出。

Cruise 的問題不止這一個，其去年 10 月的拖行行人事故仍在發(fā)酵，昨天路透社曝出 Cruise 將無限期暫停 Cruise Origin項目，專注下一代雪佛蘭 Bolt EV，開發(fā)下一代自動駕駛車型。

無論是自動駕駛出租車行業(yè)，還是 Cruise 本身，盈利遙遙無期。

挫折不止兩個，在巔峰時期曾占據(jù) 14.9% 市場份額的中國市場，采取一系列降本措施的通用，原本預計將在 Q2 恢復盈利，但實際上，通用在中國市場繼續(xù)虧損，Q2 股權虧損了 1.04 億美元。

這一表現(xiàn)釋放出的消極信號不單是盈利問題，還有通用一直以來的策略——積極推出不盈利/不具明顯優(yōu)勢的市場——有關。

目前，通用已經(jīng)退出了俄羅斯、印度、印尼、澳大利亞等市場，歐洲市場的業(yè)務還轉售給了法國標致雪鐵龍集團。

有此策略，通用 CEO Marry Barra 在財報會上的一番話顯得十分耐人尋味：「現(xiàn)在這是一個艱難的市場。坦率地說，這是不可持續(xù)的，因為在那里虧損的公司數(shù)量不能無限期地持續(xù)下去?！?/strong>

只是，作為通用兩大銷量「扛把子」之一的中國市場，通用或許不會像其他市場一樣那么干脆。

多重因素之下，致使華爾街對通用下半年的業(yè)務增長目標保持謹慎態(tài)度。

昨天公布 Q2 財報的特斯拉，Q2 營收 255 億美元，同比增長 2%，調(diào)整后的息稅前利潤為 36.74 億美元，同比下降 21%，而其 44.40 萬輛的交付數(shù)據(jù)，同比下降了 5%。

特斯拉的這一份財報堪稱其近 6 年來最平淡的一次財報，原因還是我們所熟悉的，能夠推向全球的車型遲遲未出，汽車業(yè)務增長乏力。

從這三份財報來看，美國三大車企圍繞純電車領域都有電動化產(chǎn)品轉型的困難，但我們也不能忽略了，他們自身的選擇。

反思、調(diào)整、加碼

去年 11 月和今年 1 月，美國近 5000 家經(jīng)銷商兩次致信政府，要求延緩電動車發(fā)展計劃。

信里面有這么一句話：「如果制造商真正能夠自由地制造當今客戶喜歡的汽車」，那么車企會制造更多的混動車型。

這不僅讓美國國家環(huán)境保護局做了讓步，將原本的 2032 年純電市占率 67% 的目標，下調(diào)至 56%。Mickey Anderso 的話，或許也正中福特下懷。

6 月 10 日，福特對電動化戰(zhàn)略進行調(diào)整，計劃在 2030 年為旗下所有燃油車推出混動版本，并推遲部分純電車型的上市計劃。福特 CEO Jim Farely 還表示：「我們不應該再把它（混動）當作過渡技術了。」

策略調(diào)整并非朝夕，在此之前已有征兆。

3 月末，福特在 F-150 Lightning 銷量呈上升趨勢的情況下，仍在生產(chǎn)該車的 F-150 Lightning 密歇根州電動汽車工廠進行大幅裁員，理由是需要比預想中要「慢得多」，更別提被推遲的 120 億美元的電動車投資了。

福特在反思自己之前的電動化戰(zhàn)略「過于雄心勃勃」，Jim Farely 在一次采 訪中提到，市場接受度、充電基礎設施建設差異、動力轉換適應成本等，讓混動車在部分市場有較大的優(yōu)勢。

但這并不意味著福特放棄對純電車的研發(fā)，而是如同許多國外傳統(tǒng)車企一樣，轉向開發(fā)「更容易賺錢」的純電車。

福特的「隱藏王牌」是一個名為「臭鼬工廠」的團隊，福特第一代純電車高定價是其電動車業(yè)務難以獲得較大發(fā)展的原因。

臭鼬工廠團隊吸取教訓，正在研發(fā)低成本的電動車平臺，將推出一款預計兩年半內(nèi)實現(xiàn)盈利的、售價 3 萬美元的純電車，競爭對手是特斯拉以及具有性價比的中國車企，譬如比亞迪。

但關于該團隊研發(fā)情況、新車的研發(fā)進度及配置等信息，福特并未透露。

與福特相似，通用對純電車的重點，轉向了「負擔得起的小型電動車」。

通用的押寶是相比 Silverado EV 更實惠的、即將在 2025 年上市的雪佛蘭 Bolt EV，為此，Cruise 的工作重點也轉向了對 Bolt EV 的研發(fā)。

最有走量潛力的 Bolt EV 要到 2025 年才能上市，而通用旗下其他純電產(chǎn)品，卻是再次延遲美國第二家電動皮卡工廠重組與別克首款純電車的推出時間。

在多個項目進展緩慢的情況下，通用 CEO Mary Barra 表示，由于電動車需求放緩，通用將無法實現(xiàn)到 2025 年底生產(chǎn) 100 萬輛電動車的目標。

混動車型上，Mary Barra 在財報會上透露，通用計劃在 2027 年內(nèi)在關鍵細分市場推出混動車型，但未透露更多信息。

相比福特和通用，特斯拉在純電車領域是絕對領先的，但馬斯克的野心，也是眾所周知的，沒有天花板。

在我們昨天的文章《馬斯克官宣，特斯拉FSD年底入華?。俊?/a>我們可以知道：FSD 可能在年底進入中國、歐洲等市場；平價車型預計在 2025 年上半年推出；Robotaxi 將在 10 與 10 日推出。

在汽車之外，Optimus、儲能業(yè)務等其他領域的發(fā)展，特斯拉仍在推進中。

雖說同為美國三大車企，特斯拉的處境卻與福特、通用有著巨大的不同——特斯拉是電動化時代的引領者，福特和通用卻是追隨者。

有人擔心跟不上，有人擔心被追上。

汽車界的摩托羅拉重演？

提起美國的手機品牌，你會想到哪些名字？大多數(shù)人能想到的是引領智能手機發(fā)展趨勢的蘋果，卻鮮少有人記起手機的發(fā)明者摩托羅拉。

摩托羅拉在 2006 年全球手機出貨量短暫攀升至 2.17 億部，似有席卷重來的態(tài)勢，此后卻是一路向下，先是在 2010 年出售部分業(yè)務，再是摩托羅移動先后在 2011 年和 2014 年被谷歌和聯(lián)想收購。

被時代轉變而葬送的故事，會不會在美國汽車行業(yè)重現(xiàn)？

（完）