4月，比亞迪在英國賣出1.3萬輛電動汽車。根據(jù)注冊量顯示，比亞迪以超過7%的份額，躍居英國電動汽車品牌第一，身后是特斯拉、大眾和起亞等跨國車企。

同一月，比亞迪在巴西賣出了1.5萬輛，超越大眾品牌。這是中國品牌首次在巴西整體汽車市場月度零售榜上超越大眾。而在澳大利亞，比亞迪海獅7一款車交付1780輛，超過了特斯拉Model Y等車型。

這三組數(shù)據(jù)指向同一個事實：在多個海外關(guān)鍵市場，比亞迪正在從特斯拉手中搶走銷量冠軍的位置。

海外銷量占比達(dá)四成

4月份，比亞迪出口13.5萬輛，同比增長70%，打破了今年3月剛創(chuàng)下的出口紀(jì)錄。前四個月累計出口45.4萬輛。海外銷量已占比亞迪集團總銷量的40%以上。

具體到市場層面，比亞迪已躋身英國車市頭部梯隊。比亞迪英國國家經(jīng)理表示：“在燃油價格持續(xù)高企的背景下，越來越多的駕駛者選擇電動汽車，認(rèn)為這是一種更明智、更經(jīng)濟的選擇。”

在比亞迪等車企推動下，英國電動汽車市場同比增長22%，而“更令我們自豪的是，比亞迪在短短三年多的時間里，便成為英國領(lǐng)先的電動汽車品牌”。

圖片來源：比亞迪

目前比亞迪在英國銷售五款純電動車型：海豚、海豚Surf、元Plus、海豹和海獅7，以及三款DM-i插電式混合動力車型。元Plus 2也即將上市。

巴西市場的增長節(jié)奏更為激進。據(jù)巴西汽車行業(yè)專業(yè)媒體統(tǒng)計，比亞迪市場占有率達(dá)12.8%。其中，海豚車型連續(xù)三個月領(lǐng)跑零售銷量，4月單月售出5900輛；宋系列混合動力車型同期售出4100輛。

比亞迪巴西商務(wù)總監(jiān)表示：“今年3月比亞迪已創(chuàng)下歷史新高，全市場上牌量超1.6萬輛；4月我們再度大幅突破，全渠道銷量超1.8萬輛。今年前四個月的上牌量同比增幅高達(dá)86%?！北葋喌习臀骺偨?jīng)理李鐵則透露，卡馬薩里工廠現(xiàn)有員工超4100人，正新增招聘1600人籌備第三班生產(chǎn)線，計劃今年實現(xiàn)24小時不間斷生產(chǎn)。

澳大利亞市場則呈現(xiàn)車型層面的直接超越。比亞迪海獅7以1780輛的交付量成為4月最暢銷電動車型，排在其后的是吉利EX5、極氪7X、特斯拉Model Y和起亞EV5等。這意味著，特斯拉的主力SUV車型在該月被比亞迪一款新車型壓過。

值得注意的是，比亞迪甚至在尚未正式開售的市場也已經(jīng)形成品牌認(rèn)知。加拿大在線汽車交易平臺AutoTrader.ca調(diào)研顯示，在計劃購買電動車的群體中，有12%知曉比亞迪品牌。

AutoTrader洞察與情報副總裁Baris Akyurek直言：“盡管比亞迪尚未在加拿大售出一輛汽車，卻已在當(dāng)?shù)叵M者中建立起頗高的品牌認(rèn)知度。”該調(diào)研還發(fā)現(xiàn)，53%的加拿大潛在電動車買家會考慮中國品牌，其中74%將價格列為首要理由。

海外，成關(guān)鍵支撐

海外市場的變化已不僅是銷量增長。從財務(wù)結(jié)構(gòu)看，其正在成為比亞迪利潤的核心支點。

比亞迪一季度財報顯示，海外收入已占整車收入的約70%。根據(jù)花旗銀行的測算，比亞迪一季度出口單車凈利潤約18000元；摩根大通的預(yù)測則指向2030年海外單車凈利潤約20000元，而同期國內(nèi)約6000元，差距超過三倍。作為參照，比亞迪2025年海外收入占整車收入的比例約40%。

一季度比亞迪歸母凈利潤為41億元，同比下滑55%。多家投行在剔除非常規(guī)因素后給出了不同解讀。但具體來看，其一季度約20億元的匯兌損失是主要拖累。

剔除匯兌因素后，比亞迪一季度毛利率環(huán)比提升140個基點至18.8%，單車凈利潤約8,900元，高于去年同期的6,800元，基本持平于去年四季度的8800元?；ㄆ煦y行分析師測算顯示，還原匯兌因素后，國內(nèi)新能源車單車凈利潤約為751元。

海外產(chǎn)能的本地化布局也在加速。巴西、匈牙利等工廠陸續(xù)投產(chǎn)后，比亞迪在中國以外的年產(chǎn)能將超過80萬輛。

與此同時，比亞迪計劃在2027年4月前于境外部署6000個閃充站，其中歐洲3000個，其余覆蓋東盟和新興市場。

這一結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變正在影響資本市場對比亞迪的定價邏輯。摩根大通將比亞迪H股目標(biāo)價從110港元上調(diào)至120港元，A股目標(biāo)價從95元上調(diào)至120元，均維持“增持”評級。

支撐這一判斷的理由包括：比亞迪一季度是利潤低谷，二季度起銷量將加速；海外市場重要性繼續(xù)提升，全年海外收入對沖國內(nèi)競爭損失；以及閃充網(wǎng)絡(luò)、海外工廠投產(chǎn)、ADAS技術(shù)日等短期催化劑。

對比亞迪自身而言，海外業(yè)務(wù)已從銷量的附加項演變?yōu)槔麧櫟暮诵淖兞俊６鴮ζ渌袊嚻髞碚f，比亞迪的路徑提供了三個可參照的節(jié)點：第一，本地化生產(chǎn)是規(guī)避關(guān)稅壁壘、進入主流供應(yīng)鏈的前提；第二，充電基礎(chǔ)設(shè)施的同步出海有助于建立系統(tǒng)性壁壘；第三，品牌認(rèn)知可以先于產(chǎn)品落地。

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