這兩天，理想汽車(chē)的一季報(bào)，引發(fā)了很多討論。

看完財(cái)報(bào)后，十分感慨，留下最深的印象是——這個(gè)理想真是不知天高地厚，它竟然還是想走“窄門(mén)”。

什么是“窄門(mén)”呢？通常是指為通往成功目標(biāo)，而選擇的最艱難的道路，需要付出努力和堅(jiān)持。一旦通過(guò)，將迎來(lái)坦途，但通過(guò)的過(guò)程，卻十分艱苦。

為什么這么說(shuō)？

讓我們先從理想的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)說(shuō)起。

盈利能力最強(qiáng)新勢(shì)力

先上數(shù)據(jù)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2024年第一季度，理想汽車(chē)營(yíng)收256億元，同比增長(zhǎng)36.4%；凈利潤(rùn)5.91億元，同比下降36.7%。

車(chē)輛銷(xiāo)售收入243億元，同比增長(zhǎng)32.3%，車(chē)輛銷(xiāo)售收入占總營(yíng)收的95%。

一季度，交付80,400輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)52.9%。

好了，看完這幾組數(shù)據(jù)，你有什么感受？

我想，除非你長(zhǎng)期關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表，不然直接擺出這些數(shù)字，你可能很難形成概念。沒(méi)關(guān)系，我們來(lái)對(duì)比一下。

先來(lái)看銷(xiāo)量。

一季度，理想汽車(chē)銷(xiāo)量為8.04萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)52.9%。

那么同期的其他車(chē)企呢？從已經(jīng)披露財(cái)報(bào)的車(chē)企來(lái)看，比亞迪、蔚來(lái)、小鵬的銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)分別為13.4%、-3.2%和19.7%。

怎么樣，現(xiàn)在是不是直觀了很多？繼續(xù)。

一季度，理想汽車(chē)毛利率為20.6%。

在這個(gè)參數(shù)上，理想可以直接對(duì)比全球頂流，同期特斯拉和比亞迪的毛利率分別為17.4%和21.9%。

對(duì)，你沒(méi)有看錯(cuò)，理想汽車(chē)的毛利率已經(jīng)超越了行業(yè)頂流特斯拉。

一句話總結(jié)，理想汽車(chē)的一季度：營(yíng)收漲了，銷(xiāo)售漲了，交付漲了。這幾組數(shù)據(jù)，疊加在一起，其實(shí)就是一家車(chē)企產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力顯現(xiàn)。增長(zhǎng)的數(shù)字，表明消費(fèi)者依然愿意為理想汽車(chē)買(mǎi)單。

可是，一季度理想凈利卻跌了，還跌了36.7%。這是為什么？

仔細(xì)翻看財(cái)報(bào)，答案是，來(lái)自經(jīng)營(yíng)性虧損。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是公司的日常運(yùn)營(yíng)，也就是研發(fā)、銷(xiāo)售行政等各項(xiàng)費(fèi)用支出加大。

可以這樣理解，一季度，理想汽車(chē)的銷(xiāo)量雖然增加了，但是與此同時(shí)，公司的研發(fā)、銷(xiāo)售行政等各項(xiàng)費(fèi)用支出的增長(zhǎng)更多，所以抹平了利潤(rùn)的增加。銷(xiāo)售行政方面，MEGA上市、24款L系列換代，這些動(dòng)作都需要很大的運(yùn)營(yíng)成本。

我們重點(diǎn)來(lái)看研發(fā)，一季度，理想的研發(fā)費(fèi)用達(dá)到了30億，同比增長(zhǎng)64.6%，研發(fā)費(fèi)用甚至超過(guò)了凈利潤(rùn)。

理想汽車(chē)財(cái)報(bào)中的解釋是：研發(fā)費(fèi)用同比增加，主要是由于雇員數(shù)量增加導(dǎo)致雇員薪酬增加及支持?jǐn)U展產(chǎn)品組合及技術(shù)的費(fèi)用增加。

簡(jiǎn)單總結(jié)，就是為了研發(fā)新產(chǎn)品，招攬了很多新員工。

從這，我們至少可以做出一個(gè)判斷，理想汽車(chē)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，長(zhǎng)期來(lái)看不僅不會(huì)降低，而且還會(huì)增強(qiáng)。只是公司內(nèi)部的戰(zhàn)略規(guī)劃，影響了公司短期的盈利能力。

在各家車(chē)企都勒緊褲腰帶經(jīng)營(yíng)的當(dāng)下，理想?yún)s繼續(xù)在研發(fā)上高投入，這樣的路線，合適嗎？

理想非要走"窄門(mén)"

這個(gè)問(wèn)題，對(duì)于理想來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是靈魂拷問(wèn)。

但其實(shí)，也正是問(wèn)題，能體現(xiàn)出理想汽車(chē)真正的遠(yuǎn)大的抱負(fù)。

什么意思？

在去年，理想推出了首臺(tái)純電汽車(chē)MEGA，公司上下寄予厚望，但最終的表現(xiàn)，并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。

為高預(yù)期預(yù)埋的人才梯隊(duì)，尤其是研發(fā)團(tuán)隊(duì)，也就成為了利潤(rùn)的壓力。

所以我們不禁要問(wèn)，理想為什么要執(zhí)著于，過(guò)這一道窄門(mén)呢？

其實(shí)，從剛才第一部分的數(shù)據(jù)，我們也可以看到。理想目前的核心產(chǎn)品，增程式電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)領(lǐng)先，甚至在直接體現(xiàn)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的利潤(rùn)維度，已經(jīng)能與特斯拉、比亞迪平齊而論，可為什么，非要造純電呢？

要知道，純電從來(lái)不是一個(gè)好生意。

在中國(guó)市場(chǎng)，稍早些2021年開(kāi)始，動(dòng)力電池原材料碳酸鋰的價(jià)格持續(xù)飆漲，這導(dǎo)致純電車(chē)型的生產(chǎn)成本走高。好不容易熬到原材料成本下來(lái)，2023 年以來(lái)，特斯拉和比亞迪兩家頭部廠商又帶頭降價(jià)，純電廠商的利潤(rùn)空間再次被大幅壓縮。以至于到今天，通過(guò)純電車(chē)型賺到錢(qián)的電動(dòng)車(chē)廠商僅有特斯拉和比亞迪。而從乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，增程車(chē)型同比增速64%，而純電動(dòng)車(chē)型僅微增5.7%。

所以，可以這樣認(rèn)為，理想汽車(chē)本已在一個(gè)增速更快且利潤(rùn)更豐滿(mǎn)的市場(chǎng)，取得了行業(yè)桂冠的市場(chǎng)地位。但是卻要主動(dòng)將戰(zhàn)略，瞄向一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)考驗(yàn)嚴(yán)峻的市場(chǎng)。

為什么呢？

或許我們要從理想的價(jià)值觀，去找答案。

理想的價(jià)值觀是：創(chuàng)造移動(dòng)的家, 創(chuàng)造幸福的家。既然是創(chuàng)造幸福的家，那所有戰(zhàn)略的出發(fā)點(diǎn)，一定要是能否為家庭用戶(hù)帶來(lái)更好的體驗(yàn)。

在理想看來(lái)，做純電，是給家庭用戶(hù)更多選擇，提供混動(dòng)和純電兩種方式，去替代過(guò)去燃油的選擇。而對(duì)于純電來(lái)說(shuō)，因?yàn)槠脚_(tái)架構(gòu)的特性，車(chē)身布置自由度更高，這也為家庭用戶(hù)帶來(lái)更大的空間，帶來(lái)更好的體驗(yàn)。

但經(jīng)歷過(guò)MEGA上市之后，理想也更加明白，純電要想真正替代燃油車(chē)，最重要的還是解決補(bǔ)能問(wèn)題，所以理想也加快了大規(guī)模鋪設(shè)超充站的步伐。

當(dāng)然，建超充站和研發(fā)純電車(chē)一樣，都是一門(mén)燒錢(qián)的長(zhǎng)期生意。

為重啟純電打下更好的基礎(chǔ)

在前不久的北京車(chē)展上，李想頻繁亮相于友商展位中，與雷軍、李斌、魏建軍等車(chē)企老板的互動(dòng)讓李想在社交平臺(tái)上收獲了很多路人緣。

有一個(gè)細(xì)節(jié)，不知道你有沒(méi)有注意。

李想和李斌，坐在蔚來(lái)新ET7里感慨道“高端純電不好做，沒(méi)有補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)的話很難推。”

這句話為接下來(lái)，理想的戰(zhàn)略埋下伏筆。

在此次財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)上，李想表示延緩純電戰(zhàn)略。

按照李想在財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上所說(shuō)，暫時(shí)不推出純電車(chē)型是因?yàn)橐冉丁U(kuò)店。他表示：

第一，現(xiàn)階段銷(xiāo)售中高端純電 SUV，足夠多的自營(yíng)超充樁是必要條件，我們認(rèn)為，當(dāng)自營(yíng)的超充樁數(shù)量達(dá)到和特斯拉中國(guó)相近的數(shù)量時(shí)，才是產(chǎn)品推向市場(chǎng)的合適時(shí)機(jī)。

第二，我們需要升級(jí)和增加更多展位的綜合店和商場(chǎng)店，門(mén)店展位數(shù)量對(duì)于目前我們多車(chē)型、多價(jià)格區(qū)間的銷(xiāo)售是十分重要的。如果要支撐一個(gè)新車(chē)型獲得過(guò)萬(wàn)的月銷(xiāo)量，全國(guó)需要新增大概 500-600 個(gè)固定展位，否則就會(huì)出現(xiàn)增加產(chǎn)品數(shù)量但并沒(méi)有增加銷(xiāo)量的問(wèn)題。

按照理想汽車(chē)的規(guī)劃，其將在今年年底年內(nèi)建設(shè) 2000 座超充站，17000 根樁，剔除已經(jīng)建設(shè)完成的 407 座超充站，這意味著在接下來(lái)七個(gè)多月的時(shí)間里，理想每天都要落地建成 7-8 個(gè)的超充站。

什么意思呢？

其實(shí)，這又是一次，理想關(guān)注核心價(jià)值的體現(xiàn)。

新能源市場(chǎng)，都在比份額，一年恨不得推出N款車(chē)，滿(mǎn)足N多的消費(fèi)者。為什么要這么著急？因?yàn)榉蓊~是安全紅線，有份額才能活著。

可是理想呢？因?yàn)楫a(chǎn)品力的足夠穩(wěn)定，讓理想有充分的時(shí)間，關(guān)注核心價(jià)值。

當(dāng)外面已經(jīng)殺瘋了時(shí)，理想選擇點(diǎn)點(diǎn)滴滴，擦亮手中的利器，囤積足夠的糧草，加固夠厚的防御。通過(guò)增強(qiáng)核心能力，建設(shè)足夠多的充電樁和觸達(dá)用戶(hù)的展位，鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力。

為接下來(lái)的硬仗，做好一切準(zhǔn)備。這其實(shí)，是理想又一次選擇了窄門(mén)。

過(guò)窄門(mén)者，盡是寬途——祝福理想。

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